VOCs是揮發(fā)性有機化合物(volatile organic compounds）的英文縮寫。對于我國來講，由于過去經(jīng)濟機構(gòu)不合理，高耗能、高污染企業(yè)眾多，因此國內(nèi)空氣環(huán)境，已經(jīng)到了不能承受的境地。霧霾成為了籠罩在全國人民頭上的一塊陰霾?？偫碓诮衲陜蓵弦舶l(fā)出了“藍天不會也不應該成為奢侈品”的聲音。
一、國家對VOCs治理的政策要求
從2010年5月到2015年6月，5年之間，國家出臺了12項法規(guī)政策以
確保VOCs得到有效控制。政策發(fā)布單位涵蓋環(huán)保部、財政部、工信部、國務院等，表明了國家嚴控VOC，從源頭上把控霧霾的決心。
在地方政策方面，各地方政府在VOCs治理方面面臨不小的壓力，其中廣東、北京、天津等地成為防治先鋒。上海、浙江、珠三角等地都已經(jīng)出臺了VOCs的專項治理措施，有些明確提出了VOCs的減排目標。許多地方也已在緊鑼密鼓的制定VOCs排放標準，將會在未來陸續(xù)出臺。
二、國外VOCs治理行業(yè)經(jīng)驗
歐美都經(jīng)歷了幾十年的VOCs防治歷程。到現(xiàn)在，VOCs防治仍然是歐美大氣污染防治的重點領域。美國以控制空氣中的臭氧濃度為最終目的，在1990-2005年間，VOCs的減排量高達55%；在歐洲，通過歐盟層面和國家層面制定和執(zhí)行相關(guān)政策措施，歐盟范圍內(nèi)的VOCs在過去20年間得到了40-50%的削減。此外，1990年美國規(guī)定石化和化工企業(yè)必須實施LDAR計劃，該規(guī)定實施后，石化和化工企業(yè)VOCs排放量分別降低63%和56%。通過對比美國和歐盟單位VOCs排放量和單位面積溶劑揮發(fā)所產(chǎn)生的VOCs排放量的變化情況發(fā)現(xiàn)：在1990年到2000年期間都實現(xiàn)了10%以上的減排幅度。因此，國際經(jīng)驗表明，VOCs的治理市場將是一個快速成長的市場，并且長期穩(wěn)健。
三、國內(nèi)VOCs治理行業(yè)的市場空間及機會
通過對《計劃》的路徑梳理，個人認為對從事節(jié)能改造、大氣治理及環(huán)境監(jiān)測領域的企業(yè)將迎來利好，并存在較好的投資機會。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，在政策強力推動下，“十三五”期間
VOCs治理市場將迎來爆發(fā)式增長，市場規(guī)模預計將超過1500億元。
VOCs的控制治理市場可以劃分為源頭減排、末端治理、VOCs監(jiān)測和第三方服務等細分領域。信達證券研報認為，由于中國尚未建立VOCs污染企業(yè)的源清單，源頭減排剛剛起步。2017年-2018年VOCs治理的市場空間主要是兩部分，一部分為石油化工、包裝印刷工業(yè)園區(qū)和重點VOCs監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)測設備投入；另一部分為重點企業(yè)自行或者委托第三方實施的VOCs回收和末端治理的投入。預計2017年-2018年VOCs監(jiān)測和治理的市場空間約為438億元。
在油氣及其他含VOCs的產(chǎn)品儲運領域，到2020年的投資約需463.5億元。主要包括通過浮頂罐改造或安裝頂空聯(lián)通置換油氣回收裝置，以及在加油站鋪設回收管線，采用油氣回收型加油槍等方法減少儲運帶來的排放。
四、VOCs治理行業(yè)的技術(shù)路徑
根據(jù)大氣中VOCs產(chǎn)生的原理和VOCs的理化性質(zhì)，其控制技術(shù)可以分為兩大類，過程控制和末端控制。過程控制是針對VOCs的產(chǎn)生過程，從VOCs的原理上減少VOCs的產(chǎn)生，一般通過工藝提升、技術(shù)改造和泄漏控制來實現(xiàn)。末端控制則是針對VOCs的化學特性，著力于VOCs廢氣的治理，利用燃燒、分解等方法來控制VOCs的排放。
（1）VOCs排放的過程控制
以改進工藝技術(shù)和更新運行設備為主的預防技術(shù)，是實現(xiàn)VOCs減排的最佳選擇。石油化工行業(yè)在原油開采、油品儲存、運輸、配給等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，易發(fā)生油品或溶劑的蒸發(fā)散逸損耗，是VOCs的重要排放源。針對VOCs的蒸發(fā)逸散控制技術(shù)包括浮頂罐技術(shù)、蒸汽回收、加油站油氣回收等，這類控制技術(shù)在我國石化行業(yè)應用普遍。泄漏檢測與修復技術(shù)（LDAR）是對工業(yè)生產(chǎn)活動中工藝裝置泄漏現(xiàn)象進行發(fā)現(xiàn)和維修的一種技術(shù)。國外企業(yè)實施LDAR技術(shù)多年，建立了完善的VOCs泄漏檢測方法和散逸排放評估體系，而我國尚處于起步階段。已有多家石化企業(yè)尤其是煉化企業(yè)目前已經(jīng)引入LDAR理念，開展了“無泄漏管理系統(tǒng)”、“泄漏檢測和修復系統(tǒng)”等。
（2）VOCs的回收技術(shù)
VOCs的回收技術(shù)主要是利用VOCs的物理性質(zhì)，利用吸收、吸附、冷凝等發(fā)法將VOCs從廢氣中分離出來，再采取一定手段將VOCs富集回收處理，以達到VOCs排放的末端治理。
吸收法主要是采用低揮發(fā)或不揮發(fā)溶劑對VOCs進行吸收，再利用VOCs分子和吸收劑物理性質(zhì)的差異進行分離。吸收效果主要取決于吸收劑的性能和設備的結(jié)構(gòu)。
冷凝法是利用VOCs在不同溫度下具有不同飽和蒸氣壓的這一性質(zhì)，采用降低溫度、提升壓力或者兼?zhèn)浣档蜏囟取⑻嵘龎毫煞N條件的方法，使處于蒸汽狀態(tài)的VOCs冷凝進而與廢氣分離。冷凝法常作為其他方法處理高濃度有機氣體的前凈化處理。吸附法是利用固體表面存在的分子吸引力和化學鍵作用，將VOCs組分吸附在多孔性固體表面，從而將VOCs從廢氣中分離的一種凈化方法。這種方法由于吸附劑的選擇性較強，分離效果好而得到廣泛應用。膜分離法是利用有機蒸汽通過半透膜的能力與速度不同而得到分離的方法。
（3）VOCs的監(jiān)測技術(shù)
VOCs排放控制的重要前提是準確可靠的監(jiān)測分析方法。近年來VOCs測量技術(shù)一直處于不斷發(fā)展和完善的過程中，VOCs的監(jiān)測方法主要包括離線監(jiān)測技術(shù)和在線監(jiān)測技術(shù)，這些技術(shù)通常包括采樣、濃縮、分離和測試幾個過程。
VOCs的離線監(jiān)測主要包含三個重要過程，即采樣、樣品的預處理和測試。目前應用較多的離線采樣技術(shù)有罐采樣、固相微萃取等。同時還有針對含氧有機物（如極性較強的醛、酮、醇、醚、酯等）的化學衍生試劑吸附法。
近年來，隨著通信技術(shù)的不斷發(fā)展，尤其未來5g及物聯(lián)網(wǎng)的到來，VOCs的在線實時監(jiān)測已逐漸成為監(jiān)測技術(shù)的主流。隨著監(jiān)測技術(shù)的進步，目前已經(jīng)發(fā)展了一系列VOCs現(xiàn)場在線分析儀及便攜手持式檢測儀，并逐步應用于VOCs污染狀況的長期監(jiān)控分析，該方法在國外主要用于有毒有害物質(zhì)監(jiān)測和臭氧前驅(qū)體監(jiān)測。與此同時，面對環(huán)境突發(fā)事件日益增多的局面，便攜式氣相色譜儀、便攜式FID/PID檢測器、便攜式氣質(zhì)聯(lián)用儀等等也被廣泛用于環(huán)境突發(fā)事件的VOCs監(jiān)測。自動連續(xù)測量的好處在于：節(jié)省人力、維護量小、避免長時間保存和運輸樣品的不確定性、捕捉大氣中痕量污染物的快速變化等。目前比較常見的在線測量技術(shù)有GC-FID/PID、GC-MS/FID以及PTR-MS。
五、國內(nèi)VOCs相關(guān)企業(yè)情況
（1）國內(nèi)上市VOCs監(jiān)測領域企業(yè)財務情況
目前在國內(nèi)A股上市的VOCs監(jiān)測領域企業(yè)有三家，根據(jù)披露的最新財務情況看，除雪迪龍外，行業(yè)業(yè)績增速在20%以上。
（2）新三板企業(yè)財務情況
根據(jù)中國證券報報道，目前在新三板掛牌的VOCs相關(guān)類公司總共有33家,在整個生態(tài)保護和環(huán)境治理行業(yè)(共有153家企業(yè))中占比21.6%。
從2015年度營業(yè)收入指標看,超過5億元的企業(yè)有2家，2億元～5億元的企業(yè)有5家，1億元～2億元的企業(yè)有7家，1億元以下的有18家(其中泰欣環(huán)境由于2016年11月剛掛牌，暫無相關(guān)參考數(shù)據(jù))。其中，2015年度營業(yè)收入超過2億元的企業(yè)有航天凱天、華江環(huán)保、天藍環(huán)保、中聯(lián)環(huán)保、漢唐環(huán)保、中航泰達、仕凈環(huán)保等，這些企業(yè)可以說已經(jīng)躋身該行業(yè)的龍頭。總體上，33家企業(yè)中2015年度營業(yè)收入超過1億元的企業(yè)占比42%，在新三板掛牌的所有行業(yè)中，這是一個很高的比例,表明大氣污染治理企業(yè)所處的行業(yè)景氣度較高。
從2015年度凈利潤指標來看,超過5000萬元的企業(yè)有2家，2000萬元～5000萬元的企業(yè)有5家，1000萬元～2000萬元的企業(yè)有6家，0～1000萬元的企業(yè)有14家，凈利潤為負的企業(yè)有5家(泰欣環(huán)境暫無相關(guān)參考數(shù)據(jù))。
從新三板的功能定位及引導性看，
VOCs治理行業(yè)快速發(fā)展，相關(guān)類公司數(shù)量數(shù)量不斷增多，從企業(yè)規(guī)?？?，目前企業(yè)規(guī)模均不算太大，具有良好的投資及并購基礎。
六、投資邏輯
環(huán)保行業(yè)是近年來投資的一個大趨勢，從國家政策及行業(yè)發(fā)展看，其中VOCs相關(guān)行業(yè)發(fā)展已迎來高速發(fā)展的窗口期，并存在較大的投資機會。站在一級創(chuàng)投市場及企業(yè)并購運作有以下建議：
1、在節(jié)能改造、大氣治理及環(huán)境監(jiān)測三個領域?qū)ふ壹夹g(shù)特點突出，增長速度快的投資標的；
2、隨著環(huán)保市場中，EPC/BT/BOT/PPP模式將逐漸成為主流。企業(yè)應發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極拓展渠道，快速占領市場。尤其，對于產(chǎn)品突出的上游企業(yè)可以通過尋求下游公司的并購，快速成為VOCs治理方案提供商，這將對企業(yè)的快速發(fā)展至關(guān)重要。
